正视私募股权基金作用

　　在12日召开的“第十届京台科技论坛——资本论坛”上，中国台湾宝来证券大中华总裁黄齐元表示，私募股权基金比创投更能积极参与公司的未来，可以协助产业的整合，可以加强企业公司治理，也可以进行企业的国际化，进行兼并、收购等一系列的工作，因此大陆更应重视正视私募股权基金作用。

　　黄齐元认为，全球市场商业整合的趋势，带动了整个私募股权基金风潮。私募股权基金跟购并其实是相辅相成的，购并是策略投资者，私募股权基金是资本投资者。私募股权基金也是常常被策略投资者利用，作为股权收购的手段。

　　“在全世界范围内，PE的名声都不好。有些地方认为PE就是一个金融的怪兽，以至于世界前七大的私募股权基金，因为自己的形象太差了，联手起来组成了一个公关公司，这个公关公司要改变各国政府对私募股权基金负面的印象”黄齐元说。

　　黄齐元认为，虽然私募股权基金的盛行有负面的东西，但还是应该从比较正面的角度去看这个事情。中国大陆的企业要国际化，是需要私募股权基金的配合。最典型的例子就是联想，联想收购IBM的PC，就是通过私募股权基金融资3亿5千万，来完成了收购。最近中国政府投资了30亿美元到全世界最大的私募股权基金公司黑石。另外，国家开发银行联合新加坡的淡马锡一起入股巴特莱银行，都说明了，金融作为一个重要的国家战略手段，现在已经得到了认可。所以通过投资黑石基金，就是等于和美国人一起整合全世界，参与这方面金融的运作。

　　全世界大部分的私募股权基金，都认为亚太地区是最重要的市场，中国大陆又是亚太地区最重要的市场，有大量的资金在中国大陆取得了成功，但是由于大陆地区的一些政策限制，亦令一些海外私募股权基金产生很大挫折感。

　　这些挫折主要在于目前中国大陆对于一些外资购并、直接投资等活动进行了一系列的规范。“私募股权基金手上有大把大把的资金，但是没有办法投出去，包括像凯雷，这么大的基金，大概10亿美金的项目才可以符合他们的要求，但在中国（大陆），很难找到一个10亿美元可供其投资的项目，所以在项目和资金的需求方面，还存在着一个很大的落差”，黄齐元说。

　　一部分私募股权基金转到了中国台湾，“台湾公司估值相对比较低，能够吸引足够的资金进入；另一方面，台湾的企业这两年也感受到全球化和产业整合，从以前的拒绝态度转而接受了私募股权基金，开始重视私募股权基金在公司未来发展中的作用”，黄齐元说。

　　“台湾已有7家企业在大陆资本市场上市，另外，台湾也有一些企业可能把业务跟大陆国内A股公司进行合资，或者合作，这方面两岸交流越来越多，以往两岸交流只是在贸易方面，在市场营销方面，未来还将会有私募股权基金方面的交流”黄齐元说。
 
赵少岩　中国证券报