市场变化剧烈 耐心持有基金可降低风险

近期市场震荡继续加剧，从历史数据来看，投资基金可降低风险。 本报资料图片

 

　　□银河证券研究中心 马永谙

　　近期市场震荡有继续加剧的迹象，而从历史数据来看，即便在调整中，投资于基金的损失要远小于市场的下跌幅度，至少可以避免踩不对市场快速变化节拍的非系统性风险。

　　均衡策略控制风险

　　上周市场重现4月中旬大幅震荡的现象。5月15日沪深两市大幅下跌，日跌幅分别为3.64%和2.71%，但全周两市均继续上涨，上证指数周涨幅0.21%，而深成指继续维持上周高速上涨的态势，周涨幅5.31%。4月上旬以来市场有向大盘回归的迹象，但此态势仅仅维持不到三周，散户的大量涌入使得小盘股和低价股进一步受到追捧，深成指与上证指数之间的剪刀差上周拉到了近期最大。

　　166只建仓期满的主动型股票方向基金平均净值增长率2.86%，略强于上证指数但远小于深成指。主要原因在于如果严重超配或低配某个行业或板块会给基金带来较大的风险，因此基金一般会维持相对均衡的资产配置策略，对于基金整体而言，其行业配置状况与市场整体的行业比例会比较接近，因此大盘权重股的走弱对于基金业绩的负面影响要远大于小盘股走强的正面影响。但是应该看到，虽然这种均衡策略在目前市场非主流品种走强的情况下会略微表现差一些，但它屏蔽掉了很多不必要的风险。对于基金投资者而言，风险控制还是第一位的，耐心持有才能享受到基金理财带来的稳健长远的收益。

　　市场快速变化影响基金表现

　　股票基金-股票型平均净值增长率2.85%，银华优质增长、富国天益价值、汇添富均衡增长分别以6.60%、6.59%、6.52%的净值增长率排名前三，而万家公用事业(LOF)、华夏大盘精选、巨田基础行业以-1.17%、0.41%、0.61%的净值增长率位居后三。富国天益价值经过数周盘整之后本周一跃而居前三，主要缘于富国基金重仓股苏宁电器、贵州茅台、航天信息、金发科技等均经过数周调整后开始发力。富国旗下其他基金上周表现也不错。混合基金-偏股型平均净值增长率2.66%，排名前三的富国天惠精选成长(LOF)、广发策略优选、益民红利成长净值增长率分别为6.17%、5.22%、4.76%，而排名后三的巨田资源优选、中海分红增利、长城久恒净值增长率分别为-0.03%、0.60%、0.65%。在混合基金-平衡型方面，平均净值增长率2.85%，华夏回报二号、广发稳健增长、交银施罗德稳健配置位居前三，净值增长率分别为5.26%、4.48%、4.37%，而天弘精选、华宝兴业宝康配置、中信经典配置位居后三，净值增长率分别为-0.30%、1.57%、1.58%。

　　上周很多基金是从前周的排名靠前直接掉入排名后列的，市场快速变化中基金受影响颇大，投资者如果过分重视短期业绩必然导致投资失误。

　　投资基金可降低风险

　　从最近的行情走势来看，板块之间轮动的迹象重又明显起来，在汹涌资金的推动下各个板块“你方唱罢我登场”，不断将指数推向新高。不同于2006年前半年板块轮动行情的是，目前的这种轮动频率要快很多，一个板块一般登台到退场也就两三周的样子，散户行情的特点非常明显。

　　投资者目前面临着两重的风险：一是指数高企、可能会进行中期调整的系统性风险；二是踩不对市场快速变化节拍的非系统性风险。投资于基金至少避免了过度暴露在第二种风险中的可能性，而且从历史数据来看，即便在调整中，投资于基金的损失要远小于市场的下跌幅度。以开放式股票型基金为例，2004年全年沪深300指数跌幅16.30%，而开放式股票型基金还实现了平均2.06%的正收益。